一号文件勾勒农业供给侧 五股扬帆
来源:未知    发布时间:2017-02-10   次浏览   大小:  16px  14px  12px
销量提拔带动收入增加,但胶价仍低于成本导致公司呈现吃亏。2016年上半年公司天然橡胶销量达到33.5万吨,同比增加24%;新加坡子公司完成美元胶发卖10.54万吨,实现净利315万元,同增148%;进而带动公司停业收入同比增加11%。橡胶价钱方面,上半年天然橡胶市场平均价

销量提拔带动收入增加,但胶价仍低于成本导致公司呈现吃亏。2016年上半年公司天然橡胶销量达到33.5万吨,同比增加24%;新加坡子公司完成美元胶发卖10.54万吨,实现净利315万元,同增148%;进而带动公司停业收入同比增加11%。橡胶价钱方面,上半年天然橡胶市场平均价10750元/吨,同减12.1%,环增1.15%;二季度天然橡胶均价11317元/吨,同减10.3%,环增11.9%;二季度胶价略有回升,实现利润同比减亏,但仍低于公司成本线,且销量较一季度添加,导致吃亏环比加大。此外,因为上半年发卖橡胶产物中较多为库存产物,采购收入相对削减,橡胶产物毛利率相较于上年提拔1.3个百分点。

事务评论

事务评论

海南橡胶发布2016年半年报。

事务描述

一号文件“渐近勾勒农业供给侧线

我们认为,北大荒丰硕的地盘资本将在农业供给侧布景下充实受益。公司是我国目前地盘规模最大的种植业上市公司,具有地盘总面积1296万亩,耕地面积1158万亩。从汗青来看对比北大荒房钱收入和玉米价钱,能够发此刻2008-2015年间,除2011年、2014年两年外,北大荒房钱收入增速与玉米价钱走势根基分歧,因而在17年玉米价钱或将见底回升的布景下,后期北大荒地盘房钱或将迎来上调,全体估计公司2018年地盘房钱或连结15%上涨至265元/亩。

风险提醒:天然灾祸风险;政策风险;糖价不达预期风险;

Q4糖价持续向上,四时度业绩大幅提拔带动全年业绩为正。我们认为南宁糖业四时度业绩大幅增加次要缘由为:1、四时度内糖价钱大幅上涨。在全球食糖供需欠缺持续催化下,16年表里糖价大幅上涨,四时度南宁白砂糖现货均价达到6715元/吨,环比上涨13.2%,同比上涨26.5%,公司销糖价钱亦将同步上涨。2、糖价上涨促使存货。因为前三季度糖价偏低,公司机制糖成本价钱倒挂,因而公司放缓发卖节拍以缩小吃亏,四时度食糖价钱大幅上涨,均价6715元/吨,在公司制糖成本之上(公司制糖成本估计为6000-6300元/吨),估计公司会加速销糖速度,加快存货外销,推进业绩。3、公司12月收到双高补助款7158万元,此中2434万元确认为收益,亦增厚四时度业绩。

现在,地方一号文件发布期近,这将催化农业供给侧主题投资相关机遇,更是成为了大都券商次要看好的投资主线。

(原题目:一号文件勾勒农业供给侧五股扬帆起航)

演讲要点

事务评论

北大荒:农业供给侧标的梳理之北大荒

而在上述利好叠加下,农业股也起头蠢蠢欲动,本年以来,除次新股天马科技(行情603668,买入)涨幅居前外,东凌国际(行情000893,买入)、一拖股份(行情601038,买入)、中水渔业(行情000798,买入)期间累计涨幅也均在10%以上,别离为:18.03%、14.25%、11.24%。

事务描述

我们认为,17年能够兑现的农业供给侧便是盈利全体提拔的玉米财产链。即通过继续调减玉米种植面积,削减玉米产量,成长玉米深加工业,处理库存耗损难题,加之玉米需求端17年本身即有所改善。分析供给和需求的阐发,我们判断,17年玉米价钱将无望见底回升。而玉米价钱上涨使得耕地资本型企业将充实受益地盘房钱上调,重点保举北大荒。

我们预判本轮超长猪周期将比以往的3年中周期多出1年的“过渡期”,2017年全年均价维持在16-17元/kg。目前,玉米价钱维持低位,自繁自养盈利程度仍有650元/头,与2011年最高点持平。对于低成本规模化养殖企业来说,此刻恰是长周期的黄金时代,也是中周期的白银时代。

南宁糖业发布16年业绩预告。公司16年归属净利润估计区间为1100~2800万元,同比下降53%~82%,EPS0.03~0.09元,此中四时度归属净利润为2.69~2.86亿元,同比增加1237%~1322%,环比扭亏,EPS0.83~0.88元。

1月12日与13日,公司高管持续大手笔增持共107.61万股,成交均价为23.5元,总金额约2529万元,是其2015年薪酬总和的14倍,力度可见一斑。

1.玉米价钱上涨不达预期;2.公司地盘房钱上涨不达预期。

牧原股份的持久平均ROE(27.7%)与格力电器(行情000651,买入)(28.6%)八两半斤;十年平均净利率为17.8%,是生猪养殖行业的佼佼者。在2016年1-9月期间,牧原的净利率达到45.2%,傲视群雄。目前公司的估值程度曾经低于沪深300,平安边际十足。近期公司高管几次在二级市场增持,一方面是出于对公司将来成长的强烈决心,也从侧面反映出目前股价具有被低估的可能。

事务描述

我们估计2016/17/18年公司的归母净利润为21.8/27.4/32.0亿元,对应EPS为2.11/2.65/3.10元,赐与2017年13-15倍PE,得出一年内方针价34.5-39.8元,较现价具有48-70%的上涨空间,初次笼盖并赐与“强烈保举-A”评级。

表里共振,糖牛照旧,业绩无望持续向好全球进入持续两个榨季的减产周期。而国内16/17榨季减产相对无限,需求刚性增加,进口价差缩小规模萎缩,供求严重场合排场并无底子改变,估计2017年国内糖价仍将维持在7000元/吨以上的相对高位。由此将带来糖成品的毛利率大幅提拔,持续改善公司盈利能力。

完美糖业结构,向世界一流糖商迈进2015年起,公司明白了成为世界一流糖商的成长方针。随后通过定增、并购等一系列运作,制造从自产糖、原糖进口、加工、仓储物流、国表里商业为一体的完整食糖财产链。我们估计,2017年,公司将构成年产甜菜糖80万吨(新疆40万+永鑫华糖40万)、甘蔗糖110万吨(20万+永凯左江10万+永鑫50万+Tully30万)、精辟糖加工150万吨(曹妃甸50万+营口太古100万)产能,外加300万吨白糖商业量(海外进口商业100万+国内食糖商业200万)。

研究机构:招商证券(行情600999,买入)阐发师:周莎撰写日期:2017-01-19

投资:我们估计,2016-2018年,公司归属母公司净利润别离为4.4/8/10.1亿元,同比增加492.11%/77.78%/25%,公司存较强的国企及资产注入预期,赐与2017年40倍市盈率,则6个月方针价16元,初次笼盖赐与“买入-A”评级。

演讲要点

研究机构:长江证券(行情000783,买入)阐发师:陈佳撰写日期:2017-01-09

与此同时,农业股成为大单资金抢筹标的。本年以来,16只农业股呈现大单资金净流入态势,累计大单资金净流入9.03亿元,此中,开创国际(行情600097,买入)、北大荒(行情600598,买入)、正虹科技(行情000702,买入)、牧原股份(行情002714,买入)等4只个股期间累计大单资金净流入均超亿元,别离为:25411.21万元、14336.99万元、12738.09万元、10536.75万元,此外,国联水产(行情300094,买入)(7167.32万元)、新农开辟(行情600359,买入)(4396.68万元)、晨曦生物(行情300138,买入)(3666.37万元)、安琪酵母(行情600298,买入)(2957.32万元)、通威股份(行情600438,买入)(2423.85万元)、西部牧业(行情300106,买入)(2215.14万元)、海利生物(行情603718,买入)(1542.92万元)、金河生物(行情002688,买入)(1503.73万元)等个股期间累计大单资金净流入也均在1000万元以上。

2.机制糖产量或不及预期。

公司本身市场化亦将稳步推进。一方面,公司部属吃亏资产将继续剥离,主停业务利润;另一方面,成长高附加值特色财产,例如无机农产物和种植业手艺征询办事等。公司无机作物认证面积已达到了74.5万亩,绿色作植面积达521万亩,为公司成长高附加值无机农产物营业供给了丰硕的资本。且前期公司已与佳沃龙江等配合设立佳北控股,结构无机农产物营业。估计后期将成为公司新的利润增加点。

南宁糖业业绩预告点评:四时度糖价大涨带动全年实现盈利

集团糖业资产存注入预期集团部属企业中粮农业及尼德拉农业旗下均有不少海外食糖营业,与公司具有必然的同业合作风险。而公司作为集团在国内的糖业资产整合平台,疑惑除将海外食糖营业剥离,注入上市公司的可能。

继续看涨糖价,赐与公司“买入”评级。我们认为,基于16/17榨季全球糖供给仿照照旧欠缺以及库销比或跌破上轮周期低点,17年国际糖价将继续上涨,且印度减产预期升温或使得糖价上涨超预期。空间上我们估计国际糖价涨至30美分/磅,国内糖价无望接近8000元/吨。南宁糖业作为弹性最大的糖业股,将充实受益糖价上涨,考虑定增摊薄,估计公司16、17年摊薄EPS别离为0.55元和1.71元,赐与“买入”评级。

风险提醒:

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研究机构:长江证券阐发师:陈佳撰写日期:2016-08-26

公司也将受益于国企和农垦的持续推进。次要体此刻两个方面:1、集团地盘资本丰硕。农垦有耕地4353万亩,除公司具有1158万亩耕地,目前集团层面未注入到上市公司的耕地仍有3117万亩;2、股权多元化具有可操作空间。公司股权布局单一,目前北大荒农垦集团持股比例达64%,公司推进股权多元化引入计谋投资者具有可操作空间。

盈利预测与估值。

海南橡胶:胶价低于成本导致公司呈现吃亏,将来胶价仍具有反弹可能

2016年上半年公司实现营收37.4亿元,同增10.6%;归属净利润-2.16亿元,同比减亏30.7%,摊薄后EPS-0.05元;此中,单二季度实现营收25.8亿元,同增48.7%,环增121%,归属净利润-1.29亿元,同比减亏36%,环比降幅48.9%,摊薄后EPS为-0.03元。

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安信证券认为,农业供给侧带来的农业板块投资机遇次要包含两条逻辑,一是农业降成本补短板,提高农业出产效率,重点关心地盘及种业板块和动物疫苗板块。二是大农产物去库存去产能,鞭策农产物价钱上涨,重点关心大农产物期货映照以及畜禽财产链。个股重点关心中粮屯河(行情600737,买入)、中粮生化(行情000930,买入)、南宁糖业(行情000911,买入)、海南橡胶(行情601118,买入)、新赛股份(行情600540,买入)、新农开辟。

风险提醒:

研究机构:安信证券阐发师:吴立,铭,李佳丰撰写日期:2016-12-12

投资标的

养殖白银时代,景气超预期。

华融证券则暗示,投资农业供给侧有三大主线:一是地盘流转带来的价值链延长,出产要素的集中有益于阐扬机械化和水利工程劣势,实现藏粮于地。二是通过农产物深加工提高附加值和品牌溢价的相关品种,别的玉米价钱构成机制理顺之后给中游相关财产带来成长契机。三是农技及生物育种程度的提拔,包罗谷物轮作和粮改饲、试行基因工程等新手艺,实现藏粮于技。

外延并购和双高扶植持续推进,公司产能和产量持续扩张。具体来说:1、公司通过收购广西永凯和环江远丰糖厂,白糖年产能合计添加15万吨至85万吨。2、公司部属财产并购基金收购英联糖厂在广西的糖企事项目前已完成标的交割及工商变动登记手续,英糖在广西的糖企每年产能约50-60万吨糖。3、公司双高截至目前扶植面积已达20万亩,此中公司主导扶植面积为12万亩,双高单产由5吨/亩提高到8吨/亩,糖分由12%提拔到14%,种植效益和机械化程度的提高有益于公司拓展盈利空间。17年公司(含控股子公司)甘蔗种植面积打算不低于100万亩,甘蔗产量约550万吨,榨糖量估计达到67万吨。

中粮屯河:中国糖业巨头雏形

我们认为,公司将来看点如下:1)胶价具有反弹可能,我们判断2016年其全体盈利情况将有所改善。连系目前市场行情来看,2016年全年天然橡胶市均价或将在12000元/吨摆布波动,较15年上涨5%摆布。估计公司全年橡胶产物销量达到85万吨,此中自产胶销量为15万吨,同比增加84%。在胶价预期上涨叠加销量提拔的布景下,2016年其盈利或将有所改善。2)橡胶主业合作力将不竭提拔。公司拟投资20.2亿元在200万亩焦点胶园中开辟30万亩特种胶园开辟高尖端化橡胶产物,提拔橡胶产物的合作能力;另一方面打算收购R175%股权以便更大限度的整合全球橡胶资本,进一步提高行业层面话语权。3)将来热带非胶农业或将成为其转型升级(爱基,净值,资讯)的主要冲破口。其规划将40万亩低产胶园用于成长热带非胶农业和参观旅游营业,且拟募集资金10亿元,共计投资13.5亿元用于成长热带高效非胶农业,不只有益于提高胶园的出产效能,还能缩短盈利收受接管周期,公司绩效将获得提拔。

牧原股份在周期高点赚取丰厚利润并加大新建猪场的投资,而超长猪周期为公司供给持久而快速扩张所需络绎不绝的充沛现金流;公司养殖成本全市场最低、营业布局最纯,当之无愧成为猪价弹性第一股。2016上半年,其出产性生物资产和在建工程增加敏捷;据我们测算,2017年公司的最高产能可达到586万头,按照80%的产能操纵率计较,出栏可达500万头以上。

现实上,从客岁12月初,农业供给侧已持续升温:2016年12月9日,地方局召开会议,阐发研究2017年经济工作,会议要求,“要积极推进农业供给侧布局性”。2016年12月14日至12月16日,地方经济工作会议上首提农业供给侧布局性。2016年12月19日至12月20日,地方农村工作会议提出“把推进农业供给侧布局性作为农业农村工作的主线”,“推进粮食等主要农产物(行情000061,买入)价钱构成机制和收储轨制,深化农村产权轨制”。

自2004年起头,地方一号文件已持续13年聚焦“三农”问题,并成为地方注重农村问题的专出名词。更为主要的是,作为地方每年发出的首份文件,地方一号文件可以或许市场找到发力标的目的,是每年首轮行情的冲锋号。2017年以来,安信证券、华创证券、华融证券、银河证券、长城证券、中金公司、中信证券(行情600030,买入)、中泰证券、海通证券(行情600837,买入)等九大券商均连续发布研报称,看好农业供给侧相关机遇。

牧原顺势扩张,业绩弹性第一。

股权激励,不竭完美公司管理2016年公司实行股权激励打算,在国企方面做出主要测验考试,有益于调动公司高管积极性,完美公司管理布局。

风险提醒:进口猪肉大幅上升、高致病性不成控疫病、环保政策不达预期。

风险提醒:(1)天然橡胶价钱持续下降;(2)公司定增项目进展不达预期。

赐与“买入”评级。估计公司2016、2017年的EPS别离为0.45元、0.61元,赐与公司“买入”评级。

高管大幅增持,持久价值显著。

赐与“增持”评级。考虑到定增带来的业绩与股本增厚,估计2016、2017年摊薄EPS为0.02元、0.14元,赐与“增持”评级。

1.糖价下跌风险;

研究机构:长江证券阐发师:陈佳撰写日期:2017-01-25

牧原股份:董监高峻手笔增持,白银时代弹性首选